Анализ финансовых документов

Вертикальный и горизонтальный анализ

Финансовый анализ использует финансовые документы как основной источник фи­нансовой информации о компании. Финансовые документы показывают, как капитал ис­пользовался, что позволяет оценить потенциальные риски и доходы от ссуженных денег компании.

Сложность анализа финансовых документов определяется, что никакие две компании не являются идентичными. Большая корпорация явно отличается от малой или средней компании, но они могут иметь равные нормы прибыли на вложенный капитал. Чем же компании отличаются? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно проанализировать финансо­вые документы компании, используя различные инструменты: горизонтальный анализ, вертикальный анализ и анализ относительных показателей.

Когда различные статьи финансовых документов выражены в процентах от суммы ак­тивов или суммы продаж, то говорят о вертикальном анализе (или анализе основных ве­личин). При горизонтальном анализе (или анализе тенденций изменения) различные статьи финансовых документов выражены как индексы относительно базового года.

При вертикальном анализе выделяются значимая статья финансового документа и ис­пользуются как база для расчета. Все другие статьи финансового документа сравниваются с базовой. При выполнении вертикального анализа для балансового отчета сумма активов берется за 100 процентов. Каждый актив и каждый пассив выражается как процент от сум­мы активов.

В смете доходов и расходов сумма продаж берется за 100 процентов и все другие ста­тьи оцениваются в сравнении с ней.

Вертикальный анализ используется, чтобы раскрыть внутреннюю структуру деятель­ности предприятия. Он показывает существующую связь между каждой статьей сметы доходов и расходов и доходными статьями. В балансовом отчете он показывает структуру активов, которые приносят доход, и состав источников капитала.

Таблица 7.4

Вертикальный анализ сметы доходов за период, заканчивающийся 31 декабря

2000

%

1999

%

Продажи

100,0

125,0

110,0

107,8

Возвращенный товар и скидки

20,0

25,0

8,0

7,8

Чистая сумма продаж

80,0

100,0

102,0

100,0

Себестоимость проданных товаров

50,0

62,5

60,0

58,8

Валовая прибыль

30,0

37,5

42,0

41,2

Производственные расходы

Торговые издержки

11,0

13,8

13,0

12.7

Таблица 7.4 (продолжение)

2000

%

1999

%

Управленческие расходы

4,0

5,0

7,0

6,9

Итого производственных расходов

15,0

18,8

20,0

19,6

Прибыль от обычной деятельности

15,0

17,8

22,0

21,6

Прибыль ОТ прочей деятельности

3,0

3,8

0.0

0,0

Прибыль перед выплатой процентов и налогов

18,0

22,5

22,0

21,6

Проценты к уплате

2,0

2,5

L 2,0

2,0

Прибыль до налогообложения

16,0

20,0

20,0

19,6

Налог на прибыль (ставка 40%)

6,4

8.0

8,0

7,8

Чистая прибыль

9,6

12.0

12,0

11,8

Горизонтальный анализ используется, чтобы оценить тенденцию изменения статей в течение нескольких отчетных периодов. При этом типе анализа различные статьи финан­совых документов выражаются как коэффициенты относительно базового года.

Так как горизонтальный анализ подчеркивает тенденции изменения различных ста­тей, то сравнительно просто определить область, требующую особого внимания.

Таблица 7.5

Горизонтальный анализ балансового отчета (в процентах) на 31 декабря

Анализ финансовых документов

Updated: 15.12.2011 — 14:33